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日本央行议息按兵不动,日股上涨日元承压

tnfx    2023-11-01    225

日本央行今日发布最新利率决议,维持当前利率水平不变,但表示将提升国债收益率曲线(YCC)灵活性。日本股市对日本央行决定反应正面,日股向好。但日元则继续疲软,对美元汇率一度跌破150整数关口。

日本央行按兵不动

日本央行货币政策委员会在最新利率决议上,以8比1维持政策不变,但表示将增加YCC的灵活性,即将长期收益率上限以1%作参考。日本央行强调,如果需要,将毫不犹豫地加大宽松措施,将继续耐心实施货币宽松政策,直到实现稳定的2%通胀。

日本央行在声明中表示,“日本央行将把10年期日本政府债券(JGB)收益率的上限1.0%作为参考”,并继续大规模购买债券和进行灵活的市场操作。这标志着日本央行改变了之前的承诺。

日本央行官员们认为,如果收益率上限保持刚性,副作用将变得更大,改善YCC政策的灵活性是合适的。

对于日本央行此次调整,凯投宏观亚太区主管马塞尔·迪利安特(Marcel Thieliant)表示,日本央行现在将1%的上限视为一个“参考”,且不再通过每天固定利率拍卖购买无限量的债券来执行这一上限,只有在“必要时候”,才会进行固定利率拍卖,其收益率将考虑市场状况,而非任何预先设定的水平。这意味着YCC现在实际上已经结束,政策制定者预计将在明年一月宣布负利率政策结束,但日本央行将以多快的速度放缓其债券购买计划仍有待观察。

瑞穗证券首席债券策略师谈吉(Noriatsu Tanji)表示,日本央行决定将YCC计划中的长期收益率上限提高到1%,“实际上消除了上限”,意味着“YCC成为一个骨架”。他表示,这意味着YCC框架将继续存在,政府将继续购买政府债券,此次调整对市场的影响将“微乎其微”。目前正在上升的收益率将会回归。

汇丰银行首席亚洲经济学家兼全球研究部联席主管弗雷德里克·纽曼(Frederic Neumann)表示,日本央行已经大胆尝试,再次放松了对债券收益率的控制,但考虑到日本央行可能希望看到更多工资持续上涨的证据,预计政策利率等发生决定性变化还为时过早,明年春季的东京薪资谈判结果将是一个关键焦点。日本央行可能在未来一年将负利率上调至零。

在利率决议发布之后,日本央行还提前发布了与10月份计划相匹配的11月份债券购买计划。日本央行保持购买金额和操作频率不变。

此外,日本央行上调2023财年、2024财年和2025财年通胀预期。委员会对2023财年核心CPI预期中值为2.8%,7月份为2.5%;对2024财年核心CPI预期中值为2.8%,7月份为1.9%;对2025财年核心CPI预期中值为1.7%,7月份为1.6%。

日本央行还上调了全年GDP增速预期,对2023-2025财年实际GDP增速预期中值分别为2.0%、1.0%、1.0%,7月份分别为1.3%、1.2%、1.0%。

日本央行行长态度暧昧

在利率决议发布后,日本央行行长植田和男在媒体沟通会上表示央行决议背后的考量,以及他对宏观经济的判断。

植田和男认为,实现通胀目标之前,收益率曲线控制(YCC)和负利率政策将继续实施,但当前无法确定收益率曲线控制(YCC)或负利率政策哪个会先结束。

日本将在基于基本面的非投机性市场波动方面给予更大的灵活性:从实际角度来看,央行的官员很难确定长期收益率的日常上涨是否属于投机行为。如果有经济基本面支撑,日本央行将在一定程度上容忍收益率上升。但植田不认为长期国债收益率会上升到1.5%或2%。

对于日元汇率问题,植田仅强调了海外利率对日元影响更大。

日本股市反应正面,日元继续承压

决议公布后,日经225指数一度上涨近1%,收盘上涨0.53%。但自今年6月创下近30年新高后,日本股市近期已经回调了近10%。而日元继续承压,美元兑日元再次突破150关口。

对于日本股市的走势,野村东方国际证券认为,在全球股市调整之际,作为5月和6月日股的主要净买入方,部分长期投资者似乎倾向于从日本股市获利了结。尽管如此,日股市场仍有三大支撑因素,一是可作为在亚洲市场分散风险的一种方式,二是日本通缩结束在即,以及日本公司治理正在改善。因此,该机构预计非居民投资者迟早会重新开始购买日股。即使在经历了一段时间的下跌后出现反弹,日股股价的波动性仍然偏高。

CITY INDEX高级市场分析师马特·辛普森(Matt Simpson)称,美元兑日元上涨的事实表明,市场押注日本央行将完全放弃日元汇率。考虑到日债收益率在利率决议前已逼近1%,日本央行可能也会放弃日元。但也有可能日本央行已经按下干预按钮,以遏制美元兑日元的任何失控反弹。

来源:证券时报网

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