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美联储称高通胀是“暂时的”,专家称这样形容为时过早

tnfx    2022-08-16    104

美国专栏作家Ron Insana撰文,论述高通胀之下美联储对“暂时的”这个词的理解,全文如下:


美联储或许是时候重新使用“暂时的”这个词了。


虽然字典对“暂时的”的第一个定义是“短暂的持续时间”,但其他定义将“暂时的”描述为“不是永久的”,我喜欢这个定义,我相信这就是美联储在描述疫情后通胀时对这个词的看法。


首先,我们都同意没有什么是永恒的。其次,如果我们确实看到了“通胀见顶”,那么从这种经济环境的一开始,将通胀描述为“暂时的”是相当准确的。


正如在前几篇专栏文章中所讨论的那样,我认为当前的环境反映了一战和二战后的战后时期,当时供应受限的经济体遇到了更快的需求反弹。结果,1918-1920年和1947-大约1950年的通胀飙升被证明是“暂时的”,因为通胀率回落到正常水平,或者在某些情况下,一旦供需平衡恢复,甚至低于正常水平。


我们今天就看到了。大宗商品价格已从高点大幅下跌,随着更多住房供应涌入市场,卖家纷纷降低要价,美国一些地区的房价不仅停止上涨,而且开始下跌。


几天前我和一位先生谈过,他的生意是豪华休闲车市场。他指出,零部件的供应越来越多,而且交货准时,在某些情况下,他又能与供应商谈判价格了。


当然,这只是一件轶事,但也很可能预示着我们在实证数据中看到的情况。运输成本大幅下降,交货时间正在缩短,港口拥堵状况开始缓解,制成品变得更加容易获得。


服务业的通胀依然居高不下,但随着消费者需求的下降,服务业的价格可能很快也会开始回落。


有趣的是,尽管有说法称消费者仍有充足的流感支付现金,但上个月消费者信贷却激增400亿美元,这表明消费者可能已经花完了多余的储蓄,并转向信贷以扩大购买力。


几周以来,金融市场也一直在预计“通胀见顶”。债券收益率在6月份达到顶峰,10年期美国国债收益率接近3.5%,现在比这个水平低了0.75个百分点。


股票价格已经反弹,硬通胀数据本身,尽管一个月的数据并不能代表趋势,已经停止上涨,或者批发价格在7月份下降了0.5%。


也许是时候重新审视《韦氏词典》,让“暂时的”这个词复活了。


从1966年到1980年,15年的通胀加速虽然是“暂时的”,但对我们很多人来说却是永久性的,与之不同的是,美国和全球经济已经大约只经历了一年的价格上涨,而且价格可能已经在下降。


如果这不是暂时的意思,我不知道什么是。


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